Profitability and efficiency ratios

Nhóm sinh lời

$\text{Biên lãi gộp}=\dfrac{\text{lãi gộp}}{\text{doanh thu}}\times100$ — do giá bán và giá vốn quyết định, nên nó trả lời các câu hỏi về chính sách giá và mua hàng.

$\text{Biên lãi từ hoạt động}=\dfrac{\text{lãi từ hoạt động}}{\text{doanh thu}}\times100$ — khoảng cách giữa tỷ số này và biên lãi gộp chính là chi phí hoạt động, nên so hai cái là biết vấn đề nằm ở ĐÂU.

$\text{ROCE}=\dfrac{\text{lãi trước lãi vay và thuế}}{\text{vốn sử dụng}}\times100$, trong đó vốn sử dụng $=$ vốn chủ sở hữu $+$ nợ dài hạn. ROCE là thước đo tổng quát nhất: nó hỏi mỗi đồng vốn bỏ vào doanh nghiệp sinh ra bao nhiêu lợi nhuận.

Nhóm hiệu quả

$\text{Kỳ tồn kho (ngày)}=\dfrac{\text{tồn kho bình quân}}{\text{giá vốn hàng bán}}\times365$

$\text{Kỳ thu tiền (ngày)}=\dfrac{\text{phải thu}}{\text{doanh thu bán chịu}}\times365$

$\text{Kỳ trả tiền (ngày)}=\dfrac{\text{phải trả}}{\text{mua chịu}}\times365$

$\text{Vòng quay tài sản dài hạn}=\dfrac{\text{doanh thu}}{\text{tài sản dài hạn}}$

Đọc hai tỷ số cùng lúc

Một tỷ số đứng riêng gần như không nói lên điều gì. Biên lãi gộp giữ nguyên mà biên lãi hoạt động giảm nghĩa là chi phí tăng, không phải giá bán giảm. ROCE giảm trong khi các biên lãi giữ nguyên nghĩa là doanh nghiệp vừa rót vốn vào thứ chưa sinh lời. Kỳ tồn kho tăng kèm kỳ thu tiền tăng thường là vấn đề nhu cầu; kỳ tồn kho tăng một mình thường là vấn đề mua hàng hoặc hàng lỗi thời.

Quy tắc so sánh

Mọi tỷ số đều cần một mốc so: chính doanh nghiệp đó năm trước, một đối thủ, hoặc trung bình ngành. Một siêu thị và một tiệm kim hoàn có biên lãi và kỳ tồn kho khác hẳn nhau, nên đem so với nhau thì không chứng minh được gì.