Mục lục bài họcĐang ở d05-b2
Crowding Out and Long-Run Growth
Crowding out
Deficit-financed government spending means the government borrows in the loanable funds market. Demand for loanable funds shifts right, the real interest rate rises, and some private investment no longer pays. That lost private investment is crowding out.
Since investment builds the capital stock, sustained crowding out means slower long-run growth — this is the cost of deficits that shows up years later.
What actually shifts LRAS
LRAS sits at potential output, determined by resources and technology — not by demand. It shifts right when:
- the capital stock grows (more investment),
- human capital improves (education, training),
- technology advances,
- the labour force grows,
- more natural resources become available.
Self-correction
Above potential, wages get bid up, SRAS shifts left, and output returns to $Y_p$ at a higher price level. Below potential, wages eventually fall, SRAS shifts right, and output returns to $Y_p$ at a lower price level — but this downward path is slow because nominal wages are sticky. That slowness is the case for active policy.
Lấn át (crowding out): chi tiêu chính phủ tài trợ bằng thâm hụt nghĩa là chính phủ đi vay trên thị trường vốn vay. Cầu vốn dịch phải, lãi suất thực tăng, và một số dự án đầu tư tư nhân không còn sinh lời. Phần đầu tư tư nhân mất đi đó chính là lấn át.
Vì đầu tư là thứ xây nên vốn sản xuất, lấn át kéo dài nghĩa là tăng trưởng dài hạn chậm hơn — đây là cái giá của thâm hụt, và nó chỉ hiện ra sau nhiều năm.
Cái gì thật sự làm LRAS dịch? LRAS nằm ở sản lượng tiềm năng, do nguồn lực và công nghệ quyết định chứ không do cầu. Nó dịch phải khi: vốn sản xuất tăng, vốn con người tốt lên (giáo dục, đào tạo), công nghệ tiến bộ, lực lượng lao động tăng, hoặc có thêm tài nguyên.
Tự điều chỉnh: vượt tiềm năng thì lương bị đẩy lên, SRAS dịch trái, sản lượng về $Y_p$ với mức giá cao hơn. Dưới tiềm năng thì lương cuối cùng cũng giảm, SRAS dịch phải, sản lượng về $Y_p$ với mức giá thấp hơn — nhưng đường đi xuống này rất chậm vì lương danh nghĩa dính. Chính sự chậm chạp đó là lý lẽ cho chính sách can thiệp chủ động.
Chính phủ chọn giữa (i) phát tiền mặt cho hộ gia đình, và (ii) đầu tư xây đường và trường học. Cả hai đều tốn như nhau. So sánh tác động ngắn hạn và dài hạn.
Ngắn hạn — giống nhau về hướng. Cả hai đều làm AD dịch phải: (i) qua $C$ tăng, (ii) qua $G$ tăng. Cả hai đều nâng GDP thực, hạ thất nghiệp, và nâng mức giá.
(Số nhân có thể khác chút — phát tiền chịu số nhân thuế/chuyển giao nhỏ hơn số nhân chi tiêu vì hộ gia đình tiết kiệm một phần.)
Dài hạn — khác hẳn.
(i) Phát tiền mặt không làm LRAS dịch. Tiền được tiêu, cầu tăng một lần, rồi hết. Sản lượng tiềm năng không đổi.
(ii) Đường và trường học làm tăng vốn sản xuất và vốn con người ⇒ năng lực sản xuất của nền kinh tế tăng ⇒ LRAS dịch sang phải.
Kết luận: lựa chọn (ii) vừa kích cầu ngắn hạn vừa nâng tiềm năng dài hạn. Đây là lý do các nhà kinh tế phân biệt chi tiêu đầu tư với chi tiêu tiêu dùng của chính phủ — chúng giống nhau trên đồ thị AD nhưng khác nhau hoàn toàn trên LRAS.
Đọc xong rồi — làm thử ngay
Bài tập của chương Unit 5 — Long-Run Consequences of Stabilization Policies gồm 14 câu trắc nghiệm và 5 đề tự luận, ra khó hơn đề thật 30–50%. Đáp án hiện ngay khi chọn, miễn phí.